9月20日晚，貴州茅臺(600519)公告稱，為維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，在保證公司正常經營和長期發展不受影響的前提下，公司擬以自有資金實施股份回購計劃，回購金額不低于30億元且不超過60億元，回購價格不超過1795.78元/股，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。

市場分析人士指出，貴州茅臺出手回購，無疑有助于提升市場信心，但股價長期上漲，還得看公司的產品力、渠道力和品牌力。

上市以來首次回購

根據貴州茅臺公告，本次回購股份的資金總額不低于30億元且不超過60億元、回購價格上限為1795.78元/股，預計本次回購股份數量約為167.06萬股—334.12萬股，約占公司于本公告日已發行總股本的0.13%—0.27%。

公司此前發布的半年報顯示，截至2024年6月30日，公司總資產為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為2185.76億元，現金和現金等價物為1452.67億元。

假設本次回購股份的資金上限60億元全部使用完畢，回購資金約占公司截至2024年6月30日總資產的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產的2.75%、現金和現金等價物的4.13%。

貴州茅臺表示，本次回購方案實施完成后，不會對公司日常經營、財務、研發、盈利能力、債務履行能力、未來發展及維持上市地位等產生重大影響。

據證券時報記者觀察，此份回購計劃，為貴州茅臺上市以來首次出手回購。

實際上，在貴州茅臺發布回購計劃之前，公司董事長張德芹曾提及市值管理。今年8月，中信集團黨委委員、副總經理，中信銀行(601998)黨委書記、董事長方合英率隊到訪茅臺，并與茅臺集團黨委書記、董事長張德芹在茅臺國際大酒店舉行座談，雙方共敘友誼、共謀發展，就進一步深化合作進行了溝通交流。

座談會上，張德芹表示，中信集團以“踐行國家戰略、助力民族復興”為使命，充分發揮經濟改革試點和對外開放窗口的重要作用，為國家改革開放和經濟建設作出了顯著貢獻，在國內外樹立了很好的信譽，是中國民族企業良好發展的出色代表，更是茅臺學習的榜樣。茅臺生在大山，其成長離不開黨和國家的深切關懷，凝聚著一代代茅臺人對傳統工藝和質量的堅守，茅臺也堅定不移履行社會責任，做國家與民族文化的忠實傳承者與堅定守護者。希望雙方持續深化合作，以中信優勢，助力茅臺在市值管理、產融結合、國際化上取得新的突破，更好助推中華文化的國際傳播，實現發展共贏，為地方經濟社會發展貢獻更大力量。

除了回購股票外，貴州茅臺還曾發布大股東增持公告。2023年2月，貴州茅臺發布公告，茅臺集團公司和茅臺技術開發公司通過集中競價交易方式首次增持了公司股票，合計增持15.45萬股。按當日貴州茅臺成交均價估算，增持金額達2.79億元。

2022年11月底，茅臺在宣布272億元年中分紅的同時，其控股股東茅臺集團及其全資子公司茅臺技術開發公司也宣布，將利用部分特別分紅資金增持貴州茅臺股票，金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。

公司表示，控股股東增持主要基于以下幾方面：一是對公司未來發展前景和實現持續穩健增長的信心；二是對公司長期價值的認可；三是進一步支持公司長期穩定健康發展。同時，增持主體也提倡其他股東利用該次分紅所得資金自愿增持公司股票。

多家酒企增持回購

近年來，白酒板塊持續低迷，多家酒企拋出回購或增持計劃，以真金白銀“護盤”，提振行業信心。

今年2月，舍得酒業(600702)發布公告稱，將在6個月內以自有資金回購1億元至2億元公司股票，回購價格不超過131.00元/股（含）。

公告顯示，上述回購股份擬用于實施員工持股計劃或股權激勵，若公司未能將本次回購的股份在股份回購實施結果暨股份變動公告日后36個月內轉讓完畢，則將依法履行減少注冊資本的程序，未轉讓股份將被注銷。

水井坊也披露，公司董事長范祥福提議以0.75億元至1.5億元回購股份。無獨有偶，水井坊(600779)回購的股份也將用于員工持股計劃或股權激勵。

貴州茅臺等酒企增持回購將為市場注入“強心劑”。招商證券(600999)認為，目前白酒若能扛過壓力測試（價格體系平穩落地），板塊有望形成股價反轉。

國元證券認為，在理性消費背景下，消費者注重產品性價比，擁有強品牌力以及寬價位帶產品矩陣的名酒企有望受益，強品牌力白酒公司擁有扎實的消費者基礎，而寬價位帶產品矩陣的名酒公司，品牌勢能向下輻射，有望承接興起的性價比消費需求。

國泰君安表示，近期白酒行業價格端壓力明顯大于銷量端壓力，產品動銷主要聚焦在100—200元價格帶以及200元以上價位帶核心流量單品，庫存周期的展開將體現為企業表觀增速的明顯回落與分化。在此維度下“份額就是品牌”，白酒板塊投資的主導矛盾為供需的再均衡與行業增長預期的重構，下階段應持續關注去庫、批價和企業戰略。