去年的這個時候，Alexis Taub的直接面向消費者的珠寶業務收到了大量網球手鐲和網球項鏈的訂單。

　　“人們不在乎他們花了多少錢，”她說，并指出這些作品可能會達到幾千美元。“我們收到的訂單數量非常多。”

　　今年，情況發生了變化——顧客們選擇價格低至三位數的禮物，比如金箍、單石手鐲和項鏈。

　　“現在人們對價格非常敏感，”29歲的陶博說。他在紐約市北部的韋斯特切斯特擁有亞歷克西斯·杰珠寶公司(Alexis Jae Jewelry)。“盡管平均訂單價值下降了，但我們的交易量實際上在上升。”

　　在通脹居高不下和利率飆升的情況下，消費者今年表現出了非凡的韌性。但專家表示，就在假日購物季升溫之際，裂痕開始顯現。

　　美國一些最大的連鎖店本周發布的零售數據、消費者調查和季度盈利報告表明，今年的假日購物季比2021年更加低迷，當時美國人正在擺脫對疫情的恐慌。消費者正變得更有策略——尋找便宜貨、比價和低價交易——同時減少自己購買的東西。

　　“有一種潛在的韌性，這種韌性一直存在，”咨詢公司阿爾瓦雷斯和馬紹爾(Alvarez & Marsal)的消費者和零售集團董事總經理喬納森·夏普(Jonathan Sharp)說。“但我認為，目前這掩蓋了一個事實，即消費者正在讓零售商很難通過消費者支出盈利。”

　　如何在假日購物中生存

　　他說，雖然商店為這些精明的購物者提供了他們想要的東西，比如更早的促銷和更多的降價，但問題是“這實際上在侵蝕他們的利潤率”。

　　這在最新的聯邦數據中得到了反映。周三，美國人口普查局報告稱，10月份零售額激增1.3%，盡管其中大部分支出都花在了汽油和食品等必需品上。美國人在家具甚至汽車上的支出也有所增加，但在筆記本電腦、智能手機等科技產品和家電上的支出繼續減少。

　　與此同時，Wayfair、Kohl 's和Target等品牌的第三季度財報顯示，盡管為脫銷過剩庫存而提前大幅打折，但利潤仍有所放緩。僅塔吉特一家的凈利潤就比去年同期下降了近90%。

　　分析公司環球數據(GlobalData)的董事總經理尼爾·桑德斯(Neil Saunders)說，“這在整個行業引發了一波擔憂，人們對指引非常謹慎，他們幾乎做好了最壞的準備。”“……這種認為消費者正在抗拒地心引力，他們將繼續以高水平無止境地消費的想法，我認為正在接近尾聲。”

　　經濟學家和政策制定者密切關注占美國經濟三分之二以上的消費者支出，尋找任何需求減少的跡象。與此同時，美聯儲(Federal Reserve)一直在試圖通過提高利率來抑制歷史高位的通貨膨脹，而加息的方式不會讓美國陷入衰退。勞動力市場依然強勁，這有助于消費者繼續消費。

　　但現在，即使是更富裕的消費者也感受到了壓力，他們的選擇也變得更加謹慎。Alvarez & Marsal最近的一項消費者信心調查顯示，收入在15萬美元以上的消費者中，有45%擔心產品變得過于昂貴。這比今年春天增加了10個百分點。

　　沃爾瑪和Marmaxx——旗下品牌包括TJX和Marshalls——是這個財報季的贏家，桑德斯說，它們吸引了那些想在購物時獲得更好價值的高收入人群。周二，沃爾瑪宣布第三季度銷售額增長8.7%;投資者為之歡呼，推動其股價上漲6.5%。

　　沃爾瑪的吸引力在于它對“日常低價”和便利的承諾:購物者可以同時購買雜貨、一雙鞋子和一臺新的平板電視。它還擁有全國最大的零售業務之一。

　　桑德斯說，TJX和Marshalls的傘形公司的季度銷售額比2021年增長3.3%，比2019年大流行前增長了驚人的17.3%。

　　他說:“他們擅長增長的原因之一是，他們是一家價值企業。”“他們得到了來自市場其他部分的低消費客戶。”

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　　根據Alvarez & Marsal的數據，70%的消費者在這個假日季調整了他們的支出。近40%的購物者表示，他們今年將減少為自己買禮物的支出，35%的人表示將減少為他人買禮物的支出，約四分之一的人表示，他們將減少送人禮物。

　　夏普說:“減少送禮是一個相當全面的意圖。”

　　23歲的伊萬·德萊昂(Ivan De Leon)說，他已經遠離了平時的嗜好，比如電子游戲、新手機或其他電子產品。他說，今年資金緊張，所以幾個月來他一直在為假期做準備。

　　德萊昂說:“因為近年來生活壓力越來越大，物價也越來越貴，所以我或多或少降低了購物的檔次，我在旅行中不會買大而精致的東西，我可能會買一些小飾品，這要便宜得多。”德萊昂目前在路易斯安那州做志愿工作，后來去喬治亞州當消防員。

　　消費者也變得更加用心。與往年不同的是，23歲的哈桑·卡齊(Hassaan Qazi)正在為今年的送禮制定預算和計劃。他說，通貨膨脹是推動因素。

　　卡齊是一名數據分析師，他說:“幸運的是，我一直擁有一定程度的錢，所以在過去，錢對我來說不是一個大問題，所以我從來沒有很自律地花錢。”“但今年我覺得，不，我實際上需要更加關注，因為只有這么多錢在流通。”

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　　他的清單包括為紐約的公寓購置新家具，為母親購置一臺MacBook Air。與大多數消費者在感恩節之前就開始購物不同，卡齊計劃等到“網絡星期一”購買商品。

　　全美零售聯合會和其他貿易組織對假日購物季持樂觀態度。本月早些時候，NRF預測今年11月和12月的零售額將增長6%到8%。這些數字沒有考慮通貨膨脹。桑德斯說，即使沒有一個精確的比較，“人們花更多的錢買更少的東西”也是一個事實。

　　但業內專家一致認為，今年人們仍將購物，因為消費者認為節日開支是必需品。

　　桑德斯說:“沒有人在假期開始時說，‘嘿，讓我們悲觀起來吧。’”“人們想要過一個愉快的假期。他們想買漂亮的禮物。他們想要桌上有美味的食物。所以人們仍然準備花錢，而且他們也準備花更多的錢。”