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夏春 ?系上善資本首席經(jīng)濟學家、中國首席經(jīng)濟學家論壇理事
本文以頭條首發(fā)內參《香港經(jīng)濟動態(tài)》2025年第5期
4月2日，當特朗普政府宣布對中國商品加征34%的對等關稅，中國政府毫不猶豫地采取了同等力度的反制措施，即使特朗普隨后將關稅升級到遠超市場預期的程度，中國都立即展開針鋒相對的反制，傳遞出三個明確信號：
一是中國不再接受美方設定議程、中方被動應對的博弈模式；二是表明中國已準備好承受短期經(jīng)濟代價來捍衛(wèi)國際貿易規(guī)則；三是應對策略的多維度與成熟化，即不再局限于貿易領域的以牙還牙，而是通過產(chǎn)業(yè)鏈關鍵節(jié)點的控制來增強反制效力。
三者均顯示中國對自身經(jīng)濟抗壓能力的充分信心，展現(xiàn)出非凡的底氣與韌勁。
也正因為中國的強硬態(tài)度，美國主動尋求退讓與降溫，5月12日兩國代表在日內瓦發(fā)表聲明，大幅降低過去一個多月來互相加征的關稅，以繼續(xù)推進談判。
本文將深入分析中國經(jīng)濟的結構性優(yōu)勢、內生動力的培育機制，以及在全球經(jīng)濟格局變動中的長期定位和發(fā)展路徑。
完整齊全的產(chǎn)業(yè)體系
中國經(jīng)濟的底氣與韌勁首先來源于完整齊全的產(chǎn)業(yè)體系。美國前總統(tǒng)奧巴馬構思的將中國排除在外的《跨太平洋伙伴關系協(xié)議》（TPP），促使中國制定出產(chǎn)業(yè)升級的《中國制造2025》計劃。
2018-2019年特朗普連續(xù)挑起貿易沖突，無理制裁中興，華為等高科技企業(yè)，不斷擴大對中國企業(yè)的“實體清單”。
香港中文大學前校長劉遵義教授在2018年出版了《天塌不下來》，全面分析了中國應對美國貿易打壓的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。
筆者在2019年撰文指出，就如同美國科技產(chǎn)業(yè)趕超前蘇聯(lián)來自于1957年“斯普尼克時刻”，中國迎來了“華為時刻”，而這將是中國從制造業(yè)大國走向制造業(yè)強國，全面趕超美國的開始。
作為全球唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部41個工業(yè)大類，207個工業(yè)中類、666個工業(yè)小類的國家，中國在聯(lián)合國分類中的500種主要工業(yè)產(chǎn)品中，有200多種產(chǎn)品產(chǎn)量位居全球第一。
2024年，中國制造業(yè)產(chǎn)值占全球比重高達31.6%，超過美國（15.9%）、日本（6.5%）、德國（4.8%）、印度（2.9%）之和。
2025年1-4月數(shù)據(jù)顯示，當傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)對美出口受挫時，裝備制造業(yè)增加值同比增長9.8%，對工業(yè)增長貢獻率達55.9%；高技術制造業(yè)增加值增長10%，其中集成電路制造、航空航天設備制造分別增長21.3%和21.4%。
這種產(chǎn)業(yè)結構的多層次性，使中國能夠通過內部結構調整抵消外部沖擊，避免單一行業(yè)受創(chuàng)引發(fā)系統(tǒng)性風險。
特別值得一提的是，美國制造業(yè)并未衰落，但其高產(chǎn)值很大程度上來自于產(chǎn)品的高定價。
以消防車為例，當華爾街私募股權基金全面收購并控制美國消防車生產(chǎn)商之后，原本40萬美元帶云梯的消防車被提價到200萬美元，生產(chǎn)周期從原來的一年延長到四年，直接導致各大城市缺乏資金更新和維護消防車，這正是今年初洛杉磯火災失控的關鍵原因。作為對比，中國生產(chǎn)的同等質量消防車出口價格不到40萬美元，生產(chǎn)周期僅六周。
事實上，美國推廣的“華盛頓”共識與華爾街的利潤與市值導向，鼓勵企業(yè)外包生產(chǎn)，以機器自動化取代工人，才是美國制造業(yè)產(chǎn)出占比與就業(yè)占比下降的直接原因（實際上，這個現(xiàn)象在全球貿易順差國也普遍存在）。
在特朗普發(fā)動對等關稅后，美國家庭和企業(yè)在YouTube發(fā)布了大量視頻，指出美國本土生產(chǎn)的商品定價是中國同類商品的2-3倍，他們購買中國商品是自然和理性的選擇。
創(chuàng)新發(fā)展與高端制造的成就
中國反制美國的第二重底氣和韌勁來自創(chuàng)新驅動的轉型成效與新質生產(chǎn)力發(fā)展的巨大成果。中央電視臺在2022年和2024年播出的兩季大型紀錄片《大國基石》全面展現(xiàn)中國制造2025計劃取得的驚人成就。
三年疫情和俄烏沖突阻斷了中國與西方的來往與交流，美國與盟友呼吁重構供應鏈的努力成效有限，中國卻抓住機遇強化了生產(chǎn)制造和對外輸出的能力，推進一帶一路建設，強化了與南方國家的經(jīng)貿往來。
中國創(chuàng)新已從跟跑轉向并跑甚至領跑，中國汽車出口僅用了三年時間就先后超越美國、韓國、德國和日本，成為世界第一。
中國開放單方面旅游免簽證之后，外國游客驚訝發(fā)現(xiàn)，不僅華為沒有倒下，反而從手機生產(chǎn)商升級成為智能汽車方案提供商，而且中國的基礎設施，社會安全，經(jīng)濟發(fā)展，科技創(chuàng)新全方位超越西方。
現(xiàn)在，全球60%的新能源汽車、64.9%的動力電池產(chǎn)自中國，半導體成熟制程自給率突破50%，在中端芯片市場不斷搶占美國的市場份額。
2025年4月，中國數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值增長10%，智能無人飛行器制造業(yè)增加值飆升74.2%，新能源汽車產(chǎn)量增長38.9%。
這些代表新質生產(chǎn)力的行業(yè)正成為增長新引擎，其技術密集特性降低了對成本優(yōu)勢的依賴，從而減弱關稅影響。
特朗普莽撞地升級對中國的關稅制裁后才發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在美國經(jīng)濟對中國科技與制造的依賴遠遠超乎他的想象，他不得不迅速將從中國進口，高達1020億美元的智能手機、計算機以及其他電子設備從對等關稅中豁免。
逆勢上揚的貿易優(yōu)勢
中國反制美國對等關稅的第三重，也是最大的底氣與韌勁正是在全球貿易獨一無二的領先優(yōu)勢。
中國的制造業(yè)與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢轉化成貿易優(yōu)勢始于2001年加入WTO，有趣的是，當年中國企業(yè)擔心加入WTO無法應對外國大企業(yè)的競爭壓力，但現(xiàn)在反而是美國震驚于中國強大的制造和創(chuàng)新能力，后悔當年同意中國加入WTO。
歷史驚人地相似，在2018年美國挑起貿易沖突時，中國的貿易順差已經(jīng)從2015年的6000億美元逐年減少到2018年的3500億美元，當時幾乎所有人都在談論“逆全球化”的負面沖擊，預測未來中國的貿易順差將繼續(xù)減少，中國經(jīng)濟不得不從“外循環(huán)”轉向“內循環(huán)”。
然而超出大家意料的是，中國抓住了科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的現(xiàn)代化浪潮，抓住了疫情封鎖和俄烏沖突帶來其他國家供應鏈擾亂的機遇，強化了與亞太15個RCEP國家和一帶一路主要國家的貿易往來（對兩者的出口占中國總出口的比重從2018年的40%上升到2024年的54%，14個百分點的升幅遠遠大于同期對美國和歐盟出口6個百分點的降幅）。
中國貨物貿易順差從2019年起逐年升高，到2024年接近1萬億美元，遠超順差排名第二的德國的2480億美元。可能同樣出乎特朗普的意料，美國的貨物貿易逆差并沒有因為關稅保護而減少，反而從2018年的8900多億美元增加到了2024年的1.2萬億美元。
宏觀分析顯示，2024年美國的貿易逆差主要來自于美國政府高達2萬億美元的財政赤字（美國家庭和企業(yè)的凈儲蓄為8000億美元）。
IMF的學術研究發(fā)現(xiàn)加征關稅無法縮小貿易逆差，也無法提高制造業(yè)的產(chǎn)值和就業(yè)占比。
美國學者鼓吹并一度流行的“中國沖擊”說（即從中國進口的廉價商品沖擊了美國的制造業(yè)就業(yè)并產(chǎn)生一系列社會問題）早就被后續(xù)更嚴格的研究證偽。
復旦大學與哥倫比亞大學的研究發(fā)現(xiàn)，中國商品雖然影響了少數(shù)美國制造業(yè)工人就業(yè)和收入，但卻大幅提升了美國非制造業(yè)（包括建筑業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)）的就業(yè)與收入，與中國的貿易往來整體上提升了美國人的福利水平。
2023年耶魯大學學者的研究顯示，美國經(jīng)濟福利來自于中國的占比要大于中國經(jīng)濟福利來自于美國的占比；中國沖擊在2010年之后完全消失；2018-2022年的貿易沖突直接降低了美國人的福利水平。
事實上，在2018-2025年經(jīng)濟繁榮期，美國大幅增加制造業(yè)投資的背景下，美國制造業(yè)工人就業(yè)從僅增加了20萬，但總就業(yè)卻增加了1150萬人。由此可見特朗普期待的制造業(yè)回流面臨的困難主要來自于美國國內，將之歸咎于其他貿易順差國毫無理由，事實勝于雄辯更勝于詭辯。
中國反制美國的底氣和韌勁還來自于一個簡單的事實，中國是全球130多個國家最大的貿易合作伙伴，中國不僅是第一大出口國，也是全球僅次于美國的第二大進口國。
中國經(jīng)濟健康發(fā)展，其他國家可以共享繁榮。IMF研究指出2023-2028年，全球經(jīng)濟增長22.6%的貢獻將來自于中國，遠高于美國的11.3%。
美國無理加征對等關稅的做法，疊加特朗普政府一系列破壞國際秩序的舉動，都將讓中國獲得更多的國際支持。4月以來，蓋洛普，益普索和Politico等著名機構發(fā)布的全球民意調查結果，均顯示中國的正面國際形象反超美國。
全球資本重置促進內外雙循環(huán)
2021-2024年拜登政府在美國低失業(yè)率下，前所未有地進行財政刺激，疊加美國人工智能突破，促進美國股市大漲，但是，美國債務規(guī)模的快速增加與美債連續(xù)四年下跌，使得美國資本市場內生風險大幅上升。
特朗普就職100天，美股，美債和美元不僅顯著低于歷史上新總統(tǒng)就職100天的平均表現(xiàn)，而且創(chuàng)下最差表現(xiàn)，股債匯三殺頻繁出現(xiàn)。資本市場的投資者發(fā)出了清晰的信號反對其經(jīng)濟政策。
特別值得關注的是，亞洲順差國的投資者一改過去超配美股，美債和美元的做法，紛紛采取降低或者對沖美元資產(chǎn)倉位，積極回流亞洲市場，亞洲貨幣大升值。
穆迪降低美國主權信用評級，進一步加劇了美元資產(chǎn)的壓力，未來歐洲的投資者也會加大對亞洲資產(chǎn)的配置。我們預計這一全球資本重置的趨勢將持續(xù)，中國一定要抓住機會，在實體經(jīng)濟和資本市場形成良性循環(huán)。
在積極應對美國無理貿易打壓之時，中國也應該注意到過去幾年外循環(huán)成功，但內循環(huán)運轉并不通暢。中國主動選擇經(jīng)濟大轉型，銀行新增貸款從房地產(chǎn)轉向制造業(yè)，但管制過嚴與過度支持大企業(yè)發(fā)展的政策，也產(chǎn)生了抑制中小企業(yè)的創(chuàng)新與活力，國內消費和就業(yè)市場疲軟的副作用。
天雖然沒有塌下來，但狂風驟雨比比皆是。
我們期待中國適當放松管制，釋放民間活力與潛力。通過分配改革來提振生育，平衡消費與生產(chǎn)。中國人勤勞且富有競爭精神，中國應該增強產(chǎn)權保護，讓企業(yè)的創(chuàng)富動力“細水長流”。
我們期待在接下來的中美經(jīng)貿談判中，兩國能夠深入認識到彼此經(jīng)濟與社會的失衡是各自獨特政治制度和文化傳統(tǒng)的產(chǎn)物，避免相互指責與錯誤對比，縮小矛盾與分歧。只要雙方持續(xù)溝通與對話，承諾結構性改革解決失衡，就可以建設更健康的全球產(chǎn)業(yè)與貿易體系，為人類命運共同體發(fā)展樹立榜樣。
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