由于從澳大利亞到牙買(mǎi)加等龐大的全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)了一系列中斷，鋁價(jià)全年都在上漲。為了制造鋁，被稱(chēng)為鋁土礦的原礦被提煉成氧化鋁，然后被熔煉成純金屬。最新的沖擊發(fā)生在本月早些時(shí)候，當(dāng)時(shí)幾內(nèi)亞阻止了阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)公司（Emirates Global Aluminum）的鋁土礦出口，在買(mǎi)家中引發(fā)恐慌，這些買(mǎi)家目前正爭(zhēng)相搶購(gòu)氧化鋁供應(yīng)。

　　因此，中國(guó)的鋁供應(yīng)正面臨壓力。中國(guó)是世界上最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，從飲料罐到飛機(jī)零部件，鋁的生產(chǎn)用途無(wú)所不包。中國(guó)在鋁土礦供應(yīng)方面依賴(lài)幾內(nèi)亞，由于氧化鋁成本飆升，而鋁土礦成品價(jià)格卻沒(méi)有幾內(nèi)亞上漲得那么快，中國(guó)的鋁土礦冶煉企業(yè)正受到擠壓。在最壞的情況下，鋁冶煉廠(chǎng)可能需要減產(chǎn)以限制虧損，從而收緊金屬供應(yīng)，支撐鋁價(jià)上漲。分析師們期望，氧化鋁產(chǎn)量將在此之前反彈，但實(shí)際情況正在迅速惡化。

　　中國(guó)港口氧化鋁庫(kù)存已降至至少2015年以來(lái)的最低水平。據(jù)知情人士透露，隨著現(xiàn)貨貨物的迅速消失，交易商和冶煉廠(chǎng)一直在接洽西方市場(chǎng)上的其他賣(mài)家，而它們通常不會(huì)從這些賣(mài)家那里購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨。據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Mysteel Global稱(chēng)，在某些情況下，買(mǎi)家在氧化鋁廠(chǎng)外排隊(duì)等候。

　　上海氧化鋁期貨交易量激增，在冶煉廠(chǎng)和現(xiàn)貨交易商爭(zhēng)相獲取日益減少的供應(yīng)之際，引入了一批新的熱切買(mǎi)家。

　　金屬交易公司Concord Resources Ltd．的研究主管Duncan Hobbs表示：“幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)離價(jià)格大幅上漲只有一步之遙。幾內(nèi)亞的情況為價(jià)格再次上漲提供了催化劑，并為市場(chǎng)趨緊和更大的赤字奠定了基礎(chǔ)。”

　　過(guò)去10年，中國(guó)在幾內(nèi)亞的一波投資浪潮，推動(dòng)這個(gè)西非國(guó)家的鋁土礦產(chǎn)量激增。中國(guó)的氧化鋁和鋁產(chǎn)量約占全球的60%，目前其進(jìn)口需求的70%來(lái)自國(guó)內(nèi)。

　　在幾內(nèi)亞2021年的政變期間，對(duì)幾內(nèi)亞鋁土礦主導(dǎo)地位的擔(dān)憂(yōu)突顯出來(lái)。自那以來(lái)，幾內(nèi)亞執(zhí)政的軍政府一直試圖利用該國(guó)的礦產(chǎn)財(cái)富，迫使礦業(yè)公司也在國(guó)內(nèi)投資氧化鋁廠(chǎng)。

　　BMO Capital Markets分析師Colin Hamilton和George Heppel在一份電子郵件報(bào)告中稱(chēng)：“出口禁令可能在某種程度上是對(duì)礦業(yè)公司的一種敲詐，目的是提高鋁土礦的特許權(quán)使用費(fèi)，并加快對(duì)幾內(nèi)亞氧化鋁精煉廠(chǎng)的投資。”

　　阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)公司在一份電子郵件聲明中表示，該公司仍在尋求中斷的確切原因，但它認(rèn)為，根據(jù)其開(kāi)發(fā)氧化鋁精煉廠(chǎng)的進(jìn)展，這一行動(dòng)沒(méi)有法律依據(jù)。幾內(nèi)亞海關(guān)總署發(fā)言人Kaba Camara拒絕就此事置評(píng)

　　以Amy Gower為首的摩根士丹利分析師在一份電子郵件報(bào)告中表示：“對(duì)幾內(nèi)亞日益增長(zhǎng)的依賴(lài)為市場(chǎng)沖擊留下了空間。雖然這樣的中斷通常是短暫的，但它突顯出鋁土礦市場(chǎng)的安全緩沖薄弱。”

　　分析師的共識(shí)是，近期澳大利亞和其他地區(qū)的供應(yīng)中斷將在冶煉廠(chǎng)需要開(kāi)始關(guān)閉之前得到解決，尤其是考慮到這樣做涉及的高昂成本。但根據(jù)Concord的Hobbs的說(shuō)法，不應(yīng)排除進(jìn)一步中斷的可能性。他表示：“未來(lái)12個(gè)月，氧化鋁市場(chǎng)緊張狀況應(yīng)會(huì)顯著緩解，很難不采取價(jià)格將下跌的基本立場(chǎng)。但氧化鋁市場(chǎng)一開(kāi)始的缺口比人們普遍認(rèn)為的要大得多，因此要想讓市場(chǎng)恢復(fù)平衡，還需要更多的努力。”