PETALING JAYA：馬來西亞證券交易所在2025年預算后的短期價格走勢可能會持謹慎態度，因為投資者對宣布的措施進行了定價，包括對股息收入征收2%的新稅和將最低工資水平提高到1700令吉。

　　最新的馬達尼預算明確強調了對符合政策主題的公司的投資。

　　總而言之，預算可能對銀行、消費者、可再生能源、人工智能相關部門和數據中心、醫療設備和房地產（略為正）產生凈收益，對勞動密集型制造業、鋼鐵和含糖飲料生產商（主要是快速消費品產品制造商）產生凈收益。

　　“總的來說，預算沒有什么出乎意料的。其核心是促進財政紀律，重點關注人民福利，提高當地教育水平和勞動力技能。

　　Tradeview Capital首席投資官Nixon Wong表示：“我們認為，對股息收入征稅的理由是對超級富豪征稅，對散戶的影響較小?！?/p>

　　假設平均4%的股息收益率，他估計新稅只會影響那些資本投資超過250萬令吉的人。

　　他預計，主要派發股息、主要由機構投資者（本地和外國投資者）主導的銀行股不太可能受到這項稅收的影響，因此對基準的FBM KLCI的影響最小。

　　不過，由于大盤股會派發股息，Wong表示，部分投資者可能會將投資重點轉向成長前景較高的股票，例如中小型股。

　　盡管他對本地市場的中長期前景持樂觀態度，但考慮到美國總統大選（11月5日）和即將到來的企業業績季帶來的宏觀方面的近期波動，他仍堅持為本地基準設定的1650點年終收盤目標。

　　Wong表示，對計劃于2025年中期實施的RON95燃油補貼合理化的擔憂，可能會限制指數估值的上行空間。

　　投資領域的看法很重要，聯昌國際證券表示，雖然2%的股息稅率似乎并不高，但一些投資者可能會認為這是負面的，因為除了企業所得稅外，它還降低了馬來西亞相對于其他市場對富裕投資者的吸引力。

　　如果馬來西亞公司被要求對股息收入預扣稅，新稅可能會導致額外的行政成本。該機構在一份報告中警告稱：“投資者可能會將注意力轉移到高增長的股票、其他資產類別或產品上，以減輕他們的稅負，因為他們擔心政府未來可能會擴大這一稅收。”

　　預算給股票投資者帶來的糖果減少了，但傳達了政府擴大收入基礎的強烈意圖。從這個意義上講，它可能被視為對投資者情緒不利。

　　分析人士表示，一些“積極”的聲明只是重申了政府在馬達尼經濟總體規劃（Madani economic Masterplan）中發出的信號。

　　此外，擬議的數十億令吉的高鐵（HSR）或MRT3項目沒有在預算中突出。馬來西亞首相拿督斯里安華（Anwar Ibrahim）表示，啟動更多大型基礎設施項目的可能性微乎其微，這一切都表明，市場上的投資者可能不那么興奮。

　　“未來投資馬來西亞市場的敘述將從新聞炒作轉向關注這些措施的執行將如何影響企業。

　　iFAST Capital高級研究分析師Kevin Khaw對Starbiz表示：“選擇擁有穩健資產負債表和商業模式的優質企業，與政府框架（新工業總體規劃或國家能源轉型路線圖）保持一致，將是更好的選擇?！?/p>

　　Phillip Capital Research和CIMB等研究機構同時預計，最低工資從1500令吉上調至1700令吉，以及雇主對外籍工人的強制性公積金供款，將使消費行業受益，但在短期內會打擊嚴重依賴外籍勞工的行業，如種植園和制造業（包括電子制造服務、橡膠手套制造商和技術）。

　　從2025年1月1日起，馬來西亞半島的棕櫚油暴利稅起征點將每噸提高150令吉，至每噸3150令吉，沙巴和沙撈越的棕櫚油起征點將提高3650令吉，而種植園公司可以抵消工資上漲帶來的影響。

　　從下個月（11月）開始，修訂市場價格結構和粗棕櫚油出口稅率的舉措對該行業來說是另一個利好，但根據分析師早期的數據分析，這可能還不夠。

　　“根據我們的初步估計，馬來西亞種植園公司暴利稅門檻的提高可能會使收益增加0.7%至2%。

　　然而，更高的利潤預計將被最低工資的提高所抵消，這可能會使我們研究范圍內的種植園公司的收入減少2%至4%，”聯昌國際咨詢公司表示。

　　雖然2025年預算案可能對股市并不完全友好，但中期來看，林吉特進一步升值可能對林吉特有利。

　　“政府擴大收入基礎和補貼合理化的意圖，正朝著縮小財政赤字的目標邁進。有了這些，它可能會提高政府的信譽，更不用說我們對半導體上升周期的假設，以提振出口和外國直接投資流入，進一步支撐令吉。我們2025年令吉兌美元匯率的目標是3.75。”

　　由于美國勞動力市場比預期更熱，以及美國的避險貨幣推動美元走強，美元兌美元回吐了早些時候的部分漲幅。本周，林吉特兌美元收于4.3林吉特。

　　Tradeview的Wong表示，從基本面來看，減少馬來西亞財政赤字的舉措，以及對經濟持續增長的預測，為林吉特提供了支撐，可能對外資流入具有吸引力。

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